La duda persistente: ¿son suficientes las reservas de Argentina?
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha acumulado más de USD 900 millones en las últimas 14 jornadas, lo que ha llevado a las reservas brutas a superar los USD 45.000 millones. Sin embargo, la relación entre las reservas y el Producto Bruto Interno (PBI) es solo del 6% o 7%, lo que genera dudas en la comunidad internacional sobre la estabilidad financiera de la Argentina.
La reacción del mercado
La caída generalizada de las cotizaciones durante la semana ha sido un reflejo de la reacción positiva del mercado ante las reservas acumuladas. El dólar mayorista se encuentra en el nivel más lejos del techo de la banda desde hace tres meses, mientras que las acciones han registrado un repunte en Wall Street y la caída del rendimiento de los bonos ha llevado al índice de riesgo país al nivel más bajo en siete años y medio.
Las dudas persisten
A pesar del buen desempeño del BCRA, los analistas continúan expresando dudas sobre la suficiencia de las reservas. La relación entre las reservas y el PBI es solo del 6% o 7%, lo que es considerado insuficiente por muchos expertos. El director de la consultora OJ Ferreres, Fausto Spotorno, ha señalado que la Argentina debería tener reservas brutas por USD 60.000 millones para estar a tono con los países de la región.
La incógnita de la demanda de pesos
La compra de reservas por parte del BCRA ha llevado a la creación de una demanda de pesos que se desconoce si se sostendrá en el corto plazo. Los exportadores de granos y las empresas que han realizado emisiones de deuda han sido los principales oferentes de dólares. La economista de Eco Go, Lucio Garay Méndez, ha advertido sobre la evolución de la demanda de pesos en los próximos meses.
Reservas negativas: el problema subyacente
Según la consultora Analytica, las reservas netas propias de libre disponibilidad por el BCRA están negativas en USD 900 millones. Esto significa que la Argentina no tiene suficientes reservas para pagar su deuda y tiene una parte del cepo cambiario a las empresas que no puede levantar debido a la desconfianza sobre lo que pueda pasar con la demanda de dólares.
La relación entre las reservas y el PBI es solo del 6% o 7%, lo que genera dudas en la comunidad internacional sobre la estabilidad financiera de la Argentina. La compra de reservas por parte del BCRA ha llevado a la creación de una demanda de pesos que se desconoce si se sostendrá en el corto plazo. La Argentina no tiene suficientes reservas para pagar su deuda y tiene una parte del cepo cambiario a las empresas que no puede levantar debido a la desconfianza sobre lo que pueda pasar con la demanda de dólares.
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