CNV prohíbe los cheques y obliga a transferencias electrónicas para mover fondos en el mercado de capitales

La Comisión Nacional de Valores (CNV) publicó este lunes la Resolución General 1166, que elimina el uso de cheques como medio para fondear o retirar dinero de cuentas comitentes y establece la transferencia bancaria como la única vía autorizada. La medida busca garantizar disponibilidad inmediata de los fondos, evitar rechazos y reforzar los controles de origen y destino del dinero.

Cómo funcionará el nuevo esquema

Según la norma, los ingresos deberán realizarse exclusivamente mediante transferencias desde una cuenta bancaria a la vista a nombre del cliente o mediante una CVU vinculada a su CUIT, lo que permite rastrear cada movimiento. Lo mismo se aplicará cuando los agentes de liquidación y compensación (ALyC) deban devolver fondos a sus clientes: la entrega se hará a una cuenta bancaria o CVU del titular de la cuenta comitente.

Hasta ahora, los clientes podían combinar transferencias y cheques, con un límite de dos cheques diarios por cliente. Con la RG 1166 ese límite desaparece y el cheque queda fuera del circuito de movimiento de fondos entre agentes y sus clientes.

Excepciones y alcance sectorial

La resolución contempla excepciones para operaciones vinculadas al sector agropecuario y para ciertos inversores extranjeros bajo esquemas de custodia específicos. Además, la normativa no elimina la negociación de cheques de pago diferido como instrumento financiero dentro del mercado; la restricción se refiere únicamente al método de ingreso y retiro de fondos.

Analistas advierten que la medida podría impactar a las PyMEs cordobesas que utilizaban e‑cheques para colocar capital de trabajo a corto plazo antes de afrontar pagos. Franco Tealdi, Managing Partner de IEB Córdoba, señaló que el nuevo circuito podría encarecer algunas operaciones si se suman costos impositivos adicionales. Por su parte, Christian Buteler alertó sobre el posible efecto del impuesto al cheque y del SIRCREB.

Repercusiones para los corredores cordobeses

Los agentes registrados en la CNV, incluidos los corredores y casas de bolsa con sede en la provincia, deberán adaptar sus plataformas para aceptar solo transferencias. En Córdoba, donde la actividad bursátil ha crecido un 12% en los últimos tres años, muchos corredores ya habían invertido en sistemas de captura de cheques; ahora enfrentarán gastos de actualización y capacitación.

Para los inversores particulares de la zona, la obligatoriedad de la transferencia implica disponer de una cuenta bancaria vinculada al CUIT y, en muchos casos, actualizar sus datos en los sistemas de la CNV. Si bien la medida brinda mayor seguridad, también exige una mayor disciplina financiera, ya que la disponibilidad inmediata de los fondos elimina la posibilidad de “reservar” dinero mediante cheques.

Ventajas esperadas y desafíos operativos

Entre los beneficios que la CNV destaca están la reducción de rechazos por fondos insuficientes, la mejora de la trazabilidad y la prevención de conductas ilícitas como el lavado de activos. La transferencia electrónica, al estar vinculada a la cuenta bancaria del cliente, permite a los entes reguladores seguir el recorrido del dinero en tiempo real.

No obstante, el cambio genera desafíos operativos: los agentes deben garantizar que sus clientes cuenten con la infraestructura tecnológica necesaria, y los bancos deberán ofrecer canales de transferencia ágiles y sin costos excesivos. En la práctica, algunos corredores de Córdoba ya reportan demoras en la conciliación de fondos durante la fase de transición.

Raíces y repercusiones en la economía cordobesa

La CNV no es la primera autoridad argentina que ha buscado modernizar los mecanismos de pago en los mercados financieros. Desde la década de 1990, la legislación ha ido sustituyendo los cheques por medios electrónicos, con la creación del Sistema de Pagos Electrónicos (SPE) y la normativa de prevención de lavado de activos que obligó a las instituciones a reportar toda operación sospechosa.

En Córdoba, la evolución de la infraestructura financiera ha estado marcada por la expansión de la Bolsa de Comercio de Córdoba y la proliferación de fondos de inversión locales. La provincia alberga más de 150 agentes de liquidación y compensación, muchos de ellos vinculados a la industria agropecuaria, sector que históricamente ha dependido de cheques de pago diferido para gestionar el flujo de caja.

La eliminación de los cheques como medio de fondeo podría, a corto plazo, generar una curva de aprendizaje para las PyMEs del agro cordobés, pero a mediano plazo se espera una mayor integración con los sistemas de pagos digitales, lo que reduciría costos operativos y aumentaría la confianza de los inversores internacionales. En este contexto, la medida de la CNV se inscribe en una tendencia global de digitalización de los mercados de capitales, alineándose con las mejores prácticas de la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) y la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA).

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