El mercado ya apostó: la inflación de 2026 superará las expectativas
La inflación de 2026 superará las expectativas, según el mercado
La reacción del mercado
Luego de los cambios en el esquema cambiario, los inversores locales rotaron masivamente hacia los bonos CER, lo que confirmó que el mercado espera una inflación superior a la proyectada. La decisión oficial de dar mayor flexibilidad a la banda superior del tipo de cambio generó un reajuste inmediato en las pizarras de la City porteña.
El comportamiento de los precios
La inflación breakeven, una variable técnica que indica el nivel de inflación que haría que rinda lo mismo un bono a tasa fija que uno ajustado por precios, saltó de niveles cercanos al 21% anual para el año 2026 a un nuevo umbral del 26%. Según Juan Manuel Truffa, economista de la consultora Outlier, el mercado validó una nueva configuración donde la desinflación ocurre de manera más pausada.
El análisis de los expertos
Los analistas de GMA Capital destacaron que los anuncios recientes funcionaron como música para los oídos de los inversores, quienes buscaron definiciones sobre el manejo de las reservas y el esquema cambiario. La firma reportó que los bonos soberanos en dólares mostraron una fortaleza inusual, con subas del 2% en el título GD30.
La reconfiguración de las expectativas
La reconfiguración de las expectativas no fue un accidente, sino una respuesta a la nueva prioridad del equipo económico: la acumulación de reservas. El cambio en la metodología de las bandas cambiarias permitió que el Banco Central tuviera más margen para intervenir y comprar divisas.
El impacto en el mercado local
La dinámica del mercado local mostró algunas distorsiones propias de su tamaño reducido. El salto de la inflación breakeven hasta el 28% en algunos cierres de jornada respondió a movimientos bruscos de carteras que movieron las curvas de precios más allá de lo que dictaba la teoría.
La tendencia alcista de la divisa
En el mercado de futuros y derivados, los activos Dollar Linked avanzaron un 1,1%, acompañando la tendencia alcista de la divisa. Estos papeles rinden devaluación más un 0,9% hacia el primer trimestre de 2026.
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