El REM prevé una leve baja de la inflación en agosto: qué implica para Córdoba y el bolsillo de los cordobeses

Lead: En el octavo relevamiento del año, el REM del Banco Central estimó una inflación mensual de 1,7 % para agosto, una disminución de 0,1 puntos porcentuales respecto al mes anterior. El pronóstico incluye datos sobre el IPC núcleo, el crecimiento del PIB, la tasa de desempleo y la evolución de la tasa TAMAR, con proyecciones que repercuten directamente en la economía de la provincia de Córdoba.

Inflación en agosto: la ligera caída que marca tendencia

El conjunto de analistas que integran el Relevant Economic Monitor (REM) mantuvo la estimación de 1,7 % de inflación mensual para agosto, idéntica a la del relevamiento previo. El Top 10 de los mejores pronosticadores también coincidió en ese número, mientras que para el IPC núcleo la cifra se mantuvo estable en 1,7 %. La diferencia de 0,1 pp respecto al mes anterior sugiere una ligera desaceleración que, aunque modesta, es bienvenida en un contexto de precios en alza.

Perspectivas de crecimiento: el PIB y el empleo bajo la lupa

En cuanto al producto interno bruto, el REM anticipó una contracción del 0,9 % en el segundo trimestre de 2026 (Trim. II‑26) y un repunte del 1,1 % en el tercer trimestre (Trim. III‑26). Para el cuarto trimestre (Trim. IV‑26) la proyección sube a 1,3 %, reflejando una recuperación gradual que podría traducirse en mayor actividad económica en la región cordobesa, donde sectores como la agroindustria y la manufactura son sensibles a los ciclos de crecimiento.

El nivel de desocupación abierta se mantuvo en 7,7 % para el segundo trimestre de 2026, sin variaciones respecto al relevamiento anterior. La estabilidad del desempleo brinda un respiro a los trabajadores cordobeses, aunque la tasa sigue siendo alta comparada con la media histórica del país.

Costos financieros: la tasa TAMAR y el tipo de cambio que vigilan los cordobeses

Los analistas del REM elevaron su proyección de la Tasa Media de Ahorro y Retorno (TAMAR) para septiembre de 2026 a 24,11 % TNA, lo que equivale a una tasa efectiva mensual del 1,98 %. Para diciembre, la estimación sube a 23,45 % TNA (TEM 1,93 %). Estos niveles de interés impactan directamente en los créditos hipotecarios y los préstamos para pymes, sectores clave para la economía de Córdoba.

En el plano cambiario, la mediana de las proyecciones sitúa el tipo de cambio nominal en $1.530 por dólar para septiembre de 2026, una leve baja de $15,80 frente al relevamiento anterior. Para diciembre, el pronóstico se ubica en $1.630/USD, lo que implicaría una variación interanual del 12,6 % respecto a diciembre de 2025. Un dólar más caro afecta el precio de los insumos importados, desde materias primas hasta electrodomésticos, repercutiendo en los precios de los comercios de la capital y del interior cordobés.

Comercio exterior y finanzas públicas: qué esperar en 2026

El REM proyecta exportaciones FOB de USD 100.895 millones para 2026, un aumento de USD 688 millones respecto a la encuesta anterior, mientras que las importaciones CIF se reducirían a USD 75.861 millones, una caída de USD 912 millones. El superávit comercial esperado sería de USD 25.034 millones, 1,6 mil millones más que la estimación previa. Estos números son relevantes para Córdoba, donde la industria automotriz y la agroindustria dependen de la balanza comercial para sus cadenas de suministro.

En el ámbito fiscal, el resultado primario del sector público nacional se proyecta en un superávit de $15,4 billones para 2026, 154 mil millones menos que la estimación anterior. El Top 10 pronostica un superávit de $14,7 billones, y ningún analista anticipa un déficit inferior a $9 billones. Un superávit mayor puede traducirse en mayor capacidad de gasto público, lo que podría beneficiar proyectos de infraestructura y salud en la provincia.

¿Qué significa este pronóstico para Córdoba y la provincia?

Para los cordobeses, la ligera baja de la inflación en agosto se traduce en una menor presión sobre los precios de alimentos y servicios básicos. Sin embargo, la persistencia de una inflación alrededor del 1,7 % mensual sigue siendo un desafío para los consumidores que ya sienten el impacto de los aumentos de precios en los últimos años.

El aumento de la TAMAR y la previsión de un dólar más caro son señales de que los créditos y los costos de importación podrían encarecerse. Las pymes de la zona, que dependen de financiamiento externo, deberán afrontar tasas más altas, lo que podría frenar la inversión y el empleo.

En contraste, el crecimiento del PIB y el superávit comercial proyectado ofrecen una luz de esperanza: una economía nacional más fuerte puede impulsar la demanda interna y abrir oportunidades para exportadores cordobeses, especialmente en sectores como la soja, el vino y la fabricación de autopartes.

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